Qu'est-ce que le C market (Coffee C futures) ?

Le Coffee C (ICE Futures) est le contrat à terme de référence pour le café Arabica sur l'Intercontinental Exchange de New York. Son prix, exprimé en cents de dollar par livre de café vert, est la base sur laquelle se construit le prix de la quasi-totalité entre 8 et 15 minutes, entre 180 °C et 230 °C selon le profil.

Le Coffee C, dont le ticker officiel est 'KC', est l'un des contrats à terme les plus liquides des marchés agricoles mondiaux. Il est coté à l'ICE Futures U.S. (Intercontinental Exchange) à New York, et porte sur des livraisons standardisées de café vert Arabica — des lots de 37 500 livres (environ 17 tonnes), avec des critères de grade minimum stricts.

Le contrat Coffee C date de 1882, ce qui en fait l'un des plus anciens marchés à terme agricoles du monde. À l'origine, il servait à protéger les traders et torréfacteurs contre les fluctuations de prix — une couverture (hedge) contre le risque de prix. Aujourd'hui, le marché est dominé par des fonds spéculatifs et des traders financiers qui n'ont souvent aucun lien avec l'industrie du café : ils achètent et vendent des contrats pour profiter de la volatilité, sans jamais prendre physiquement livraison d'un seul grain.

Cette financiarisation du marché a des conséquences profondes sur la filière. Quand des fonds massivement positionnés à l'achat sur le C market se retirent soudainement (short covering ou rebalancement de portefeuille), le prix peut chuter de 20 à 40 % en quelques semaines sans que les conditions réelles d'offre et de demande aient changé. Ces fluctuations violentes rendent la planification économique très difficile pour les producteurs, qui ont des cycles de production de 3 à 5 ans.

Pour le café de spécialité, la relation au C market est ambivalente. D'un côté, les achats en direct trade ou fixed price permettent de s'affranchir des fluctuations — le prix est négocié pour une campagne ou plusieurs campagnes à l'avance. De l'autre, même pour les spécialités, le C market constitue un plancher psychologique et économique en dessous duquel peu de vendeurs veulent descendre, ce qui protège partiellement les producteurs lors des phases baissières.

Une donnée contextuelle importante pour 2025-2026 : le C market a connu une hausse spectaculaire depuis 2023, culminant à des niveaux proches de 340-350 cents/lb — des records historiques — sous l'effet conjugué de gel au Brésil, de sécheresses au Vietnam (qui affectent le Robusta, donc l'offre globale) et d'une demande mondiale soutenue. Cette hausse se répercute progressivement sur les prix de détail dans tous les segments du marché.

Caractéristiques du contrat Coffee C (ICE Futures)